# La Minute VC (La Minute du VC)

> Chaque vendredi, François Véron, fondateur de Newfund, décrypte en moins de trois minutes une actualité de la tech et du capital-risque, vue d'un investisseur. IA, levées de fonds, marché secondaire, defense tech, neurotech : tous les épisodes en accès libre, avec leur transcription.

Podcast hebdomadaire en français, animé par François Véron (fondateur de Newfund, fonds de capital-risque, Paris / San Francisco). Un épisode chaque vendredi, 2 à 3 minutes. Site : https://laminutevc.com — Flux RSS : https://feed.ausha.co/9K4glHNLkAlA

## Épisodes (du plus récent au plus ancien)

- [#29 · Le drone sans Starlink](https://laminutevc.com/episodes/le-drone-sans-starlink/) — 23 octobre 2026, 2:38. Depuis le 14 octobre, les drones ukrainiens perdent parfois leur liaison Starshield au-delà de 160 km/h, comme les drones russes avaient perdu Starlink en février. L'autonomie réelle reste difficile, mais la guerre pousse à accepter des risques que personne n'acceptait, et l'Ukraine produit les données dont les world models ont besoin. Dans cette Minute, on regarde comment le seuil de risque se déplace et qui tirera profit de cette évolution.
- [#28 · La remontada du logiciel](https://laminutevc.com/episodes/la-remontada-du-logiciel/) — 16 octobre 2026, 2:28. Après la chute de février, les valeurs logicielles ont regagné 41 % depuis leur point bas d'avril, et le secteur progresse de 21 % depuis fin juin contre 4 % pour le S&P 500. Les résultats du deuxième trimestre ont contredit la thèse de la saaspocalypse : l'IA se vend à l'intérieur des contrats existants, et l'unité de valeur se déplace du poste de travail vers la donnée et l'usage. Dans cette Minute, on regarde comment Salesforce, ServiceNow et deux sociétés de notre portefeuille ont répondu.
- [#27 · Prix Nobel de Médecine 2026](https://laminutevc.com/episodes/prix-nobel-de-medecine-2026/) — 9 octobre 2026, 2:53. Le prix Nobel de physiologie ou médecine 2026 récompense l'optogénétique, une technique qui permet d'allumer ou d'éteindre un neurone précis avec un simple faisceau de lumière. Vingt ans après sa découverte, elle a transformé la recherche sur le cerveau et sa première thérapie, pour rendre la vue à des aveugles, attend une décision de la FDA. Dans cette Minute, on explique comment ça marche et ce que ça change pour l'investissement en neurotechnologies.
- [#26 · 78 % pour les grands fonds](https://laminutevc.com/episodes/78-pour-les-grands-fonds/) — 2 octobre 2026, 2:41. Au premier semestre 2026, les fonds de plus d'un milliard de dollars ont capté plus des trois quarts du capital levé dans le non coté.
- [#25 · La pharma apprend sans partager](https://laminutevc.com/episodes/la-pharma-apprend-sans-partager/) — 25 septembre 2026, 3:04. Cinq laboratoires pharmaceutiques concurrents ont entraîné ensemble un modèle d'IA sur leurs données les plus confidentielles, sans jamais se les montrer. Le modèle commun prédit mieux que chacun de leurs modèles, grâce à une start-up berlinoise qui fait travailler les données des autres sans les voir. Dans cette Minute, on regarde ce que vaut celui qui tient le point central.
- [#24 · TEMPO : la FDA renonce à autoriser](https://laminutevc.com/episodes/tempo-la-fda-renonce-a-autoriser/) — 18 septembre 2026, 2:31. La FDA laisse des dispositifs médicaux à IA générative atteindre des patients Medicare sans autorisation de mise sur le marché, dans un programme pilote baptisé TEMPO.
- [#23 · Le venture sans les VC](https://laminutevc.com/episodes/le-venture-sans-les-vc/) — 11 septembre 2026, 3:09. En juin 2026, aucun gérant de fonds de venture ou de private equity n'a été enregistré en Chine, une première en douze ans.
- [#22 · Les canaris de Stanford](https://laminutevc.com/episodes/les-canaris-de-stanford/) — 4 septembre 2026, 2:31. Aux États-Unis, l'emploi des 22-25 ans dans les métiers exposés à l'IA est 19 % sous sa trajectoire : les entreprises cessent d'embaucher des débutants.
- [#21 · Neurones miroirs : du singe à l'IA](https://laminutevc.com/episodes/neurones-miroirs-du-singe-a-l-ia/) — 21 août 2026, 2:13. Découverts chez le singe au début des années 1990, les neurones miroirs sont vite devenus l'explication de tout : empathie, langage, autisme.
- [#20 · La guerre des infrastructures](https://laminutevc.com/episodes/la-guerre-des-infrastructures/) — 14 août 2026, 2:58. En Ukraine, le réseau électrique est devenu la cible principale de la guerre, pour les deux camps. Des entreprises nouvelles y ont inversé l'économie de la défense : des intercepteurs à quelques milliers de dollars contre des missiles à plusieurs millions.
- [#19 · Le retour des taux longs](https://laminutevc.com/episodes/le-retour-des-taux-longs/) — 7 août 2026, 2:32. Le taux à 30 ans américain a atteint 5,24% début août, son plus haut niveau depuis 2007, alors que la Fed baisse ses taux directeurs depuis un an.
- [#18 · L’IA change tout dans l’électricité](https://laminutevc.com/episodes/l-ia-change-tout-dans-l-electricite/) — 31 juillet 2026, 2:35. En Ohio, un data center qui veut se raccorder au réseau signe désormais un contrat de douze ans et paie 85 % de la capacité réservée, même s'il ne consomme rien.
- [#17 · FDE : la course au déploiement](https://laminutevc.com/episodes/fde-la-course-au-deploiement/) — 24 juillet 2026, 2:46. Microsoft, Amazon, OpenAI et Anthropic ont engagé près de neuf milliards de dollars en dix semaines pour installer leurs ingénieurs chez leurs clients. Ce modèle des FDE (Forward Deployed Engineer), inventé par Palantir, répond à un constat : l’IA ne s’impose pas seule en entreprise.
- [#16 · It's the ecosystem, stupid](https://laminutevc.com/episodes/it-s-the-ecosystem-stupid/) — 17 juillet 2026, 2:24. La valeur d'une start-up tient à son projet, à ses fondateurs, à son time to market, mais aussi à la qualité de l'écosystème qui l'entoure. Pression à la réussite, circulation des talents, succès qui essaiment : cette mécanique s'accumule sur des décennies. Dans cette Minute, on examine ce qui fait la valeur d'un écosystème, et ce qui manque encore à l'Europe.
- [#15 · La SaaSpocalypse, vue du terrain](https://laminutevc.com/episodes/la-saaspocalypse-vue-du-terrain/) — 10 juillet 2026, 2:37. Les clients des éditeurs SaaS refusent de payer plus, en comparant chaque upsell, chaque extension, à des outils d'IA à vingt euros par mois.
- [#14 · Robots humanoïdes : la donnée avant le geste](https://laminutevc.com/episodes/robots-humanoides-la-donnee-avant-le-geste/) — 3 juillet 2026, 2:08. Les robots humanoïdes ont levé près de 56 milliards de dollars sur les premiers mois de 2026, déjà près du double de toute l'année 2025. Sur le terrain, ces robots font des gestes simples et répétés, quand leur vraie valeur pour les investisseurs est ailleurs, dans les données qu'ils produisent pour entraîner l'IA. Dans cette Minute, on regarde à quoi servent vraiment les robots humanoïdes.
- [#13 · Défense européenne, capital américain](https://laminutevc.com/episodes/defense-europeenne-capital-americain/) — 26 juin 2026, 2:09. Stark, fabricant berlinois de drones kamikaze, vient de lever 500 millions d'euros à plus de 3,5 milliards de valorisation, deux ans après sa création. Le tour est mené par Sequoia et Founders Fund : les plus gros chèques de la souveraineté militaire européenne se signent depuis la Silicon Valley. Dans cette Minute, on regarde qui contrôle vraiment une technologie de défense quand le capital qui la met à l'échelle est américain.
- [#12 · La fin des machines à cash](https://laminutevc.com/episodes/la-fin-des-machines-a-cash/) — 19 juin 2026, 2:22. Les géants de la tech, longtemps les entreprises les plus rentables de l'histoire, empruntent désormais pour financer leurs investissements dans l'IA. Leur cash libre se contracte et leur profil bascule vers celui de l'industrie lourde, pendant que le venture capital perd son principal acheteur. Dans cette Minute, on regarde ce que ce basculement change pour le VC.
- [Bonus · La vérité sur la Rule of 40](https://laminutevc.com/episodes/bonus-la-verite-sur-la-rule-of-40/) — 17 juin 2026, 2:46. Dans cet épisode de La Minute du VC, nous expliquons la Rule of 40, un indicateur clé pour évaluer l’équilibre entre croissance et rentabilité d’une startup.
- [#11 · La vallée de la mort industrielle](https://laminutevc.com/episodes/la-vallee-de-la-mort-industrielle/) — 12 juin 2026, 2:58. Ÿnsect, McPhy, Naarea : les grands projets industriels de la transition écologique française tombent les uns après les autres. Ces échecs partagent une cause : des usines financées comme des startups logicielles, avec l'État en clé de voûte des plans de financement. Dans cette Minute, on examine l'étage de financement qui manque à l'Europe industrielle.
- [Bonus · DPI : l'heure de vérité](https://laminutevc.com/episodes/dpi-l-heure-de-verite/) — 5 juin 2026, 1:56. Le cash rendu aux investisseurs est devenu une priorité absolue. Dans cette minute, on fait le point sur les métriques clés pour les Limited Partners en Venture Capital.
- [#10 · Pourquoi Newfund investit dans Hublo](https://laminutevc.com/episodes/pourquoi-newfund-investit-dans-hublo/) — 5 juin 2026, 2:16. Hublo est un pressing premium parisien, rentable, dont l'intelligence artificielle analyse chaque vêtement à sa réception. La technologie d'analyse se banalise, mais la base de données textile constituée en boutique reste un actif que personne ne peut reconstituer à distance. Dans cette Minute, on explique pourquoi nous avons investi dans une entreprise physique pour sa donnée.
- [#9 · VC contre PE : à la fin c'est l'IA qui gagne](https://laminutevc.com/episodes/vc-contre-pe-a-la-fin-c-est-l-ia-qui-gagne/) — 29 mai 2026, 2:47. Le private equity perd ses LPs pour le huitième trimestre consécutif, pendant que le venture capital rebondit à un rythme annualisé de 240 milliards de dollars. Ce rebond est porté par cinq entreprises d'IA qui lèvent pour acheter des GPU et des data centers : du financement d'infrastructure passé par le canal du VC. Dans cette Minute, on examine ce que ce basculement révèle sur la concentration réelle des portefeuilles LP.
- [#8 · Un sanity check pour l'IA](https://laminutevc.com/episodes/un-sanity-check-pour-l-ia/) — 27 mai 2026, 3:17. Depuis fin 2024, la FDA autorise à l'avance les modifications que les dispositifs médicaux IA apporteront à leur modèle au fil du temps. Cela permet de traiter l'algorithme comme un produit vivant, sans repasser par une autorisation à chaque évolution. Dans cette Minute, on regarde ce que ce mécanisme change pour la medtech, et pourquoi il mériterait peut-être de sortir du seul terrain médical.
- [#7 · La Monoculture du capital](https://laminutevc.com/episodes/la-monoculture-du-capital/) — 27 mai 2026, 2:42. Au premier trimestre 2026, quatre entreprises ont levé 188 milliards de dollars, soit 65% de tout le capital-risque mondial. Quand l'essentiel du capital va à des GPU et des data centers, le VC finance-t-il encore des entrepreneurs ou des projets d'infrastructure ? Dans cette Minute, on regarde ce que la concentration du capital change pour les LPs et pour le métier.
- [#6 · Trois fusées par semaine](https://laminutevc.com/episodes/trois-fusees-par-semaine/) — 27 mai 2026, 2:13. SpaceX lance trois fusées par semaine, Ariane 6 en vise huit pour toute l'année 2026. L'Europe dépend de Starlink pour des communications militaires critiques, et sa propre constellation IRIS² n'arrivera pas avant 2030. Dans cette Minute, on revient sur le mécanisme qui a creusé cet écart et sur ce qu'il enseigne.
- [#5 · Private debt : les craquements et le VC](https://laminutevc.com/episodes/private-debt-les-craquements-et-le-vc/) — 6 mai 2026, 2:07. Le crédit privé pèse 3 500 milliards de dollars et finance 80% des rachats par effet de levier : ses difficultés touchent toute la chaîne d'investissement, du PE au VC. Medallia cédée aux créanciers, Blue Owl qui plafonne les retraits, 20 milliards de demandes de rachat en un trimestre : les premiers craquements sont concrets. Dans cette Minute, on déroule le fil du crédit privé jusqu'au venture capital.
- [#4 · NAV financing : le levier caché du PE](https://laminutevc.com/episodes/nav-financing-le-levier-cache-du-pe/) — 30 avril 2026, 2:05. Près de la moitié des gérants de fonds de private equity utilisent désormais des prêts adossés à la valeur nette de leur fonds pour distribuer du cash aux LPs. Le mécanisme améliore le DPI sur le papier, mais le prêteur passe avant le LP dans la cascade de paiements. Dans cette Minute, on examine comment distinguer une vraie distribution d'une avance sur recette.
- [#3 · Le travail en Watts](https://laminutevc.com/episodes/le-travail-en-watts/) — 30 avril 2026, 2:28. Chaque tâche déléguée à un agent IA se traduit en tokens (des fragments de mots, l'unité de base du langage pour une IA), en calcul, puis en énergie : le travail se mesure désormais en watts. Ce travail-là ne paie aucune cotisation sociale, et la base de financement du modèle social se rétrécit à mesure que les tâches migrent vers des serveurs. Dans cette Minute, on examine la nouvelle équivalence entre résultat et énergie, et le trou fiscal qu'elle creuse.
- [#2 · Quand l'IA réécrit le code](https://laminutevc.com/episodes/quand-l-ia-reecrit-le-code/) — 30 avril 2026, 2:22. Un développeur a réécrit en cinq jours avec une IA un logiciel open source qu'il maintenait depuis douze ans, avec des performances 48 fois supérieures et moins de 1,3% de similarité avec l'original. Le cas pose une question qui dépasse l'open source : si le code peut être répliqué en quelques jours, qu'est-ce qui protège encore un avantage logiciel ? Dans cette Minute, on examine ce qui reste comme barrière à l'entrée quand le code cesse d'être un actif défendable.
- [#1 · SaaS : la fin du libre-échange numérique ?](https://laminutevc.com/episodes/saas-la-fin-du-libre-echange-numerique/) — 30 avril 2026, 2:26. Le moratoire de l'OMC qui interdisait les droits de douane sur les transmissions numériques vient d'expirer, faute d'accord entre les 166 pays membres. Pour les startups SaaS européennes, le modèle du logiciel qui traverse les frontières sans friction pourrait se compliquer : l'Inde prépare un cadre tarifaire, le Brésil taxe déjà à 27%. Dans cet épisode, on examine ce que ce basculement change pour les investisseurs tech.

## Ressources

- [Texte intégral de tous les épisodes](https://laminutevc.com/llms-full.txt)
- [Index JSON](https://laminutevc.com/episodes.json)
- [Newfund](https://newfundcap.com)
- [S'abonner (toutes plateformes)](https://smartlink.ausha.co/la-minute-vc-newfund)